新冠肺炎疫情引发的经济危机使人们关注到全球供应链和物流公司的关键价值。尽管疫情对该行业的影响没有对旅游或交通基础设施行业的影响那么严重，但物流公司的市值在2月至7月间却下降了近3%。物流企业依靠其全球网络在一个竞争激烈、利润率相对较低的行业实现规模。由于贸易需求在第二季度下降了22%，并且在第三季度继续大幅下降，许多公路、航空和海洋运输公司报告说，贸易额比去年同期大幅下降。

尽管存在这些挑战，但危机为物流公司提供了重新审视其商业模式、进入新市场和围绕新服务产品进行创新的机会。我们的研究表明，政治、社会和流行病学方面的高度外部不确定性可能会持续到2021年。明智的规划者会为一系列结果做好准备，包括当前的波动持续或衰退恶化。然而，我们认为，它们还必须注意积极趋势的出现，并准备迅速转向增长立场。

事实已经证明，实现增长的全周期方法是长期表现出色者与不那么成功的同行之间的重要区别。根据我们早期的研究，在2008年金融危机期间和之后表现出色的公司在经济低迷期间采取了大胆行动，并在复苏期间加大了业务活动。我们最近对公司增长策略的分析表明，在整个经济周期中关注增长不仅为股东创造超额总回报(TRS)，而且对长期生存都至关重要。

这些教训似乎也适用于当前的危机。最具弹性的物流公司不是优先考虑营业利润率，而是利用这种艰难的环境为自己未来的增长做好准备，同时保持足够的灵活性，以应对不断变化的情况。目标是在危机到来时达到逃逸速度。

在上次危机中，物流增长之星是如何表现出色的

为了理解我们早期关于增长和弹性的跨行业研究如何适用于物流业今天面临的情况，我们分析了该行业在上次经济危机之前、期间和之后的表现，从2003年到2018年，物流业经历了增长、衰退和复苏的阶段。然后，我们比较了公司在上次金融危机(2007年至2011年)和当前新冠肺炎疫情低迷期间的业绩。该样本包括125家公司，涉及北美、欧洲和亚洲的航运、合同物流、货运代理、卡车运输、邮政和包裹递送以及货运铁路。我们的目标是确定哪些公司的收入和盈利增长高于平均水平，并且TRS也高于平均水平，并了解他们是如何实现这些业绩的。

我们发现，在整个15年期间，12%的样本在所有三项指标上都超过了行业水平。这些样本由活跃于卡车运输、货运代理和合同物流领域的北美和亚洲公司主导。这些在整个周期中表现出色的公司在TRS中的平均复合年增长率(CAGR)为7.9%，是行业平均水平的2.3倍。他们的经济利润也增长了3.5%，而行业平均下降了1.7%。

这些公司与那些不太成功的公司有什么不同?它们的增长战略倾向于关注四个方向：发展核心业务，进行地理扩张，进行价值链扩张，进入相邻的行业。在上一个经济周期中，物流行业表现突出的公司主要集中在这四个方面中的两个:通过增强现有竞争力、提高运营效率和开发技术平台，对核心业务进行更深入的投资；通过并购实现地域扩张。

例如，德迅国际(Kuehne + Nagel International)试图通过比同行更早、更全面地扩展IT能力，来加强其在物流服务方面的核心业务。该公司开发了一个平台，用于与客户连接和协作，并在全球范围内管理其实体和数字供应链。这些系统提供端到端可见性和实时监控，依靠预测分析和人工智能来改善对运输中的货物的监控和控制。为了进一步加强其核心业务，公司在整个组织中实施了严格的成本控制，采取了多种成本优化措施，改进了流程、生产率和质量。德迅还投资了一些高利润的垂直行业，如医疗保健服务，并为此建立了全球专用仓库网络。这些活动帮助该公司在2003年至2018年间实现了约10%的平均收入和经济利润增长。

Sysco是另一个在整个周期中表现出色的公司，它通过规模化来发展其核心业务：为最广泛的客户提供服务，扩大配送范围。为了控制成本，该公司简化了其分销网络，使库存管理更有效，订单周转更快。它还简化和标准化了改善客户服务和降低成本的程序，建立了集中管理服务的共享业务服务功能。Sysco通过投资其电子商务网站，在IT领域保持了稳定的发展。在2003年至2018年期间，公司实现了稳定的收入和经济利润增长。

许多在整个周期中表现出色的公司，特别是在货运代理行业，在金融危机期间进行了收购，为复苏中的增长奠定了基础。我们发现这些公司中有53%进行了并购，而剩下的公司中只有32%进行了并购。与行业其他企业相比，在整个周期中表现出色的企业也更有可能采取程序化的并购方式。在金融危机期间，这些公司平均完成了3.6笔交易，是业内其他公司1.1笔交易的3.5倍。不过，它们的交易规模略低于行业平均水平，价值比平均水平低约10%。特别是，这一群体更青睐那些将他们带入相邻行业的交易，他们的此类交易比行业平均水平高出23%。虽然他们的主要关注点是他们的家乡地区(特别是在货运公司中)，但他们在新地区的交易也比其他行业多30%。

在上一次经济危机之前、期间和之后，并购是一家增长表现优于其他公司的公司所奉行的策略的一个关键方面。物流和运输公司希望通过减少对相对较小的国内市场的依赖来支持其地理扩张。它们从收购邻近国家的目标开始，然后逐步进入更遥远的地区，这一增长战略使其能够平衡不同地区的收入。在我们研究的时间段内，它们的平均年收入增长为11%，经济利润增长高达24%。

值得注意的是，即使是增长表现出色的企业，也倾向于在经济低迷时期减缓资本支出，迅速对不利环境做出反应，调整资本支出计划。然而，随着经济复苏的开始，多数投资迅速增加。

在新冠肺炎疫情期间，过去经济增长表现出色者的表现如何

虽然物流业在当前的新冠肺炎疫情危机中受到了沉重打击，但那些在上次衰退中表现出色的行业，其反弹速度要快于整个行业。整个周期增长组的TRS比行业内其他公司高出约400个基点。事实上，在疫情高峰期，近75%的表现优异者的TRS高于行业平均水平。

许多在整个周期中表现出色的企业似乎在继续它们在疫情爆发前设定的战略方向。例如，一家货运公司已经在技术上进行了投资，以加强其核心业务，在疫情期间，该公司加大了对这一战略的投入，收购了一个货运预订平台，以支持其面向较小货主的货运业务。一家货运公司通过投资一个数字货运市场平台和测试其他技术驱动的服务，同样提高了其对运营效率和客户服务的现有关注。

全周期表现出色企业的战略举措表明，希望在经济复苏中强势崛起的物流企业应优先考虑核心业务，寻求地理扩张机会，并将并购作为增长平台。加大对核心业务的投入，提升主要竞争力，可以帮助企业巩固现有的竞争优势，提高规模经济效益，或扩大其运营网络。通过发展数字平台与客户建立联系，深化客户关系，创造创新驱动增长。企业还应探索核心业务的增长空间，专注于利润池最大的纵向市场，并将投资组合转向利润更高、增长更快的产品。最后，如果收购者自己的资产负债表有足够的实力进行此类投资，经济低迷可能会为并购提供潜在的目标。