【中国机床商务网 国内新闻】今年6月，美的集团发起要约收购德国机器人企业库卡（KUKA）集团，可谓震动朝野。
　　
　　自去年以来，中国投资者赴德国收购的热情持续升温。根据全球知名金融平台Dealogic的数据，在今年上半年，中国投资者已经向24家德国公司发出了收购提议。按照这一速度，今年中国赴德并购将创下历史新纪录。在庞大的中国投资军团中，不乏佛山企业的身影，佛山企业已在德国并购金额约300亿元人民币。
　　
　　美的收购库卡成为范本性案例，而大自然家居早在去年3月便参股德国厨具企业ALNO，现在还在继续寻找新的并购标的，9月顺德一批青年企业家甚至组团前去德国寻找投资机遇。
　　
　　中资企业欲以并购将德国技术、品牌、全球销售网络收入囊中。而过去抗拒中国资本的德国企业则因中国身后巨大的市场而张开怀抱。中国投资者赴德并购的“井喷期”来临。为此，佛山制造海上丝路万里行采访组先后采访库卡集团、德国投资机构和律师事务所，为佛山企业探究赴德并购的机遇与挑战。
　　 　　 中资企业并购由量向质转变
　　
　　“我每天都能接到中资企业的咨询电话。”在法兰克福会展中心旁一座大楼的23层，张志远埋头浏览手中的并购资料。作为德国豪埃森律师有限公司的合伙人，近年来他和团队已帮助中石化、中石油、南方航空等中资企业赴德完成投资并购。
　　 　　张志远透露，从2011年起中资企业赴德国并购数量激增，而从2014年开始更是呈现“井喷”状态。“德国纺织行业如缝纫机，几乎被中资企业‘斩首’，规模大的公司都被中国收购了。”张志远称，中资企业的收购目标主要集中于机械制造、汽配、化工、纺织等德国制造传统强项。
　　 　　近两年，新的投资趋势已经出现。“首先肯定是并购数量越来越多，其次是中资企业过去是捡漏、捡便宜，现在是择优心态。”张志远解释，随着中资企业向高端制造转型，收购目标逐渐转向新兴产业和优质科技型企业。最显著的是，瞄准机器人、工业4.0的中资企业不断增多。此外，环保、新能源领域的收购也很火。今年3月北京控股集团有限公司就以14.38亿欧元收购德国EEW废物能源利用公司。
　　
　　有投资人用“剥洋葱”形容中资企业的并购之路，越来越靠近核心技术领域。以汽配产业为例，过去中资企业并购多停留在外围，主要是密封片、水箱、气囊等配件生产企业，如今则逐渐指向发动机和变速箱等生产企业。
　　
　　 德企对中方收购更加开放
　　
　　根据Dealogic统计，2016年前5个月，中国在欧洲地区已完成或即将完成的并购项目中，德国数量最多总共有24例。中国投资者对德国收购最频繁。
　　
　　中国商务部投资促进事务局欧洲首席代表徐遥君认为，德国在新能源、汽车、机械设备、化工等领域都在全球居于领先地位。中资企业偏爱德国企业，是因为通过并购可以快速获得其强大的技术研发能力和全球销售网络。当然，并购也能让中资企业打入当地市场时规避各种壁垒。
　　 　　
　　中资企业急切地想和德国企业“谈恋爱”，但在过去不少德国企业对此并不感冒，而如今却不一样了。随着中国市场的崛起，德国企业希望借助并购开拓广阔的中国市场。库卡集团CEODrTillReuter接受佛山制造海上丝路万里行采访组记者电邮采访时称，中国市场是全球范围内 工业机器人增长最快的市场，库卡的目标是到2020年在中国市场销售收入达到10亿欧元。这成为库卡与美的达成合作的重要基础。
　　
　　因此，越来越多德国企业渴望与中资企业合作。在今年IFA展上，德国家电生产企业Efbe的负责人告诉记者，中国拥有广阔的市场，如果有优质的中方企业给出合适的价格来收购则会考虑。张志远还透露，德国企业敞开怀抱的另一个原因是中方出价较高。“美的原本只收购库卡75%的股份。可出价太诱人，德国媒体都报道称这是史无前例的，于是很多小股东也赶紧抛了，最终变成美的收购超过90%的股份。”
　　
　　 收购需先“谈恋爱”后“结婚”
　　
　　虽然中资企业赴德国并购，但想要达成目标却不容易。美的自今年6月发起向库卡的收购要约以来，历经不少困难。其中，就包括来自德方的阻力。德国经济部长加布里尔甚至努力组建一家德国或欧洲财团对库卡进行另一次报价，希望阻止美的的收购。
　　
　　“收购得先‘谈恋爱’后‘结婚’，要先充分了解对方。”在张志远的经验中，成功的并购案例往往都对收购对象充分了解，甚至本身就是多年的合作伙伴。中资企业首先要想清楚希望通过并购达到什么目的，再据此锁定目标，并充分了解对方，包括它的上下游企业。
　　
　　在这方面的失败案例是，2013年欧债危机时，有一家中资企业想要收购德国一家经营困难的汽配厂，各项细则都已经谈妥。但这家企业是奔驰的配套商，奔驰担心自己的配套企业被中方收购，决定给予其无息贷款以渡过难关。最终导致收购失败。
　　
　　此外，中资企业也需特别注意并购对象是否有法律和财务黑洞。张志远曾经接收过一个案例，就是一家中资企业看中德国企业的专利技术，并收购成功。但该公司的这个专利技术在德国缠上了知识产权官司。这家公司掷重金收购公司换回的专利最终却无法使用。
　　
　　 中德文化差异是最大阻碍
　　
　　德国ACON投资银行董事会成员马克·博德万接受记者采访时表示，中资企业赴德并购不仅需要躲过在法律、财务上的黑洞，更大的敌人是文化差异。一个典型的现象就是，中资企业希望能够快速达成收购，越快越好，而德国企业会花费更长的时间来观察和洽谈收购的细节，尤其是涉及很多股东的家族企业。
　　 　　张志远也承认，收购完成只是领了一张“结婚证”，成功与否还在于并购双方能否融合好。这其中，文化差异就是最大的一道坎。比如：德国与中国的商业文化不同，当中资企业收购德国企业，就意味着要面临来自商会、工会等各种利益团体。“这些利益关系在中国是没有的。你一裁员，工会、媒体就跳出来，根本没办法操作。”
　　
　　在收购后的融合阶段，中资企业最大的困境还在于缺乏属地化的管理团队。在张志远经手的一个案例中，一个广东企业以2000万欧元收购了一家德国血压监测机生产企业。收购完成后，原有管理层留任。这些管理层已经套现，只持有少量股份。因此，在日常经营中存在不少违规操作，并且重大管理决策也不上报中方。张志远建议，中资企业在并购之前或并购中期，就应该要着眼于培育一些属地化的管理人才。