Covid-19将如何影响FDI

Covid-19的经济影响是不平衡的，负面需求冲击造成的影响集中在受疫情影响最严重的经济体，而停产和供应链中断造成的影响尤其在与以中国为中心的全球价值链紧密结合的经济体中感受到，韩国和日本以及东南亚经济体。投资影响将更加集中。在那些被迫采取最严厉措施遏制病毒传播的国家，这将是最强的。

Covid-19的爆发将减缓跨国公司及其外国子公司的资本支出。关闭的生产地点或低产能的生产地点将暂时停止对有形资产的新投资，并推迟扩张。已经在进行的绿地投资项目也将受此影响。然而，由于新投资项目酝酿期长，周期可能长达数十年，对现有投资和在建投资项目的直接影响可能有限。同样，并购也可能出现放缓。与绿地项目一样，并购通常是对海外市场的长期承诺。不过，2月份的数据显示，跨境收购完成率大幅下降，从正常的每月400亿～500亿美元降至100亿美元以下。

Covid-19将同样影响市场、效率和寻求资源的投资。由于需求的负面冲击，世界各地在采掘业寻求市场的投资和外国直接投资项目可能会推迟。目前，需求冲击在中国最为严重，例如，丰田2月份在华销量下降了70%。但在中国以外的主要市场，尤其是旅游业、零售业和批发业以及其他消费周期性行业，这种影响已经显而易见。对追求效率的投资的负面影响将主要集中在中国以及东亚和东南亚，这些投资主要集中在与全球价值链紧密结合的生产设施上。然而，它们可以通过全球价值链联系迅速扩散到该区域以外。这一转移将涉及到向中国出口提供中间产品和服务的经济体，以及那些依赖中国中间产品投入的经济体。例如，由于来自中国的音响系统部件供应中断，菲亚特克莱斯勒汽车公司已经暂时停止了菲亚特500L车型在塞尔维亚一家工厂的生产。

跨国公司利润降低，再投资收益降低

除了跨国公司对外国直接投资的主要影响具体推迟了资本支出之外，外国直接投资流动在未来一段时期可能受到影响的另一个（间接）机制是外国子公司利润降低导致外国直接投资的一个组成部分再投资收益降低。在受Covid-19影响最大的经济体中，再投资收益约占外国直接投资流入总额的40%。（外国子公司平均约50%的利润保留在东道国。）

联合国贸发会议前100强中的跨国公司，表明了Covid-19可能对投资趋势产生的影响。在（2019年）百强企业中，69家已经就Covid-19对其业务的影响发表了声明。其中，41家已发布利润预警或暗示风险增加，10家预计销售下降，12家预计对生产或供应链中断产生负面影响，19家预计两者都会受到影响。

从更广泛的全球5000强（上市）跨国公司样本来看，上个月对2020财年的盈利预测平均下调了9%。从2月1日（至3月5日）起，收入最高的5000家公司中的大多数都进行了盈利调整；预期盈利下调，特别是能源、基础材料和消费周期性行业；汽车业、交通业和旅游业受到的冲击最为严重。这些行业及企业通常是重要的资本投资者。

目前，汽车行业最显著的负面调整来自东南亚受影响最严重地区的零部件生产商，而发达经济体的主要汽车制造商尚未出现这种冲击。病毒的负面影响可能会进一步扩散和增加。

全球FDI或下降5%～15%

2020年1月，疫情爆发前，贸发会议曾预计，2020-2021年全球外国直接投资流入量将保持稳定水平，可能增加5%。

2020年3月初，OECD和IMF预计，如果疫情在2020年上半年得到控制，对全球GDP增长的影响为-0.5%；如果疫情在全年继续影响全球经济，潜在影响为-1.5%。在此基础上，贸发会议预计，2020年对全球外国直接投资流量的负面影响为-5%～-15%。